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连续三年市占率第一!爱慕股份上市,国产内衣

作者: 阿信 发布时间: 2021年02月09日 13:04:41

原创 连续三年市占率第一!爱慕股份上市,国产内衣的高光时刻来了?

2021-02-03 23:32 来源:创业邦

原标题:连续三年市占率第一!爱慕股份上市,国产内衣的高光时刻来了?

作者|狮刀

题图|爱慕官网

自从2020年6月维多利亚的秘密英国公司宣布破产,国产内衣品牌安莉芳和都市丽人近年的情况也不太乐观。在看似不景气的市场中,老牌内衣公司爱慕股份有限公司(以下简称“爱慕股份”)宣布上市。

1月29日,爱慕股份首次公开发行事项获证监会通过。

正式上市后,爱慕股份将成为继都市丽人(2298.HK)、汇洁股份(002763.SZ)、安莉芳控股(1388.HK)之后新一家中国内衣品牌上市企业。

2017年至2019年公司营业收入稳步增长,分别为29.4亿元、31.1亿元和 33.1亿元,年复合增长率为6.1%。而扣除非经常性损益归母净利润则出现下滑,分别为5.2亿元、4亿元和3.2亿元。

2020年上半年受疫情影响,公司营业收入15.4亿元,同比下降6.4%;营业利润1.8亿元,同比下降20.7%;扣除非经常性损益归母净利润1.7亿元,同比下降7%。

招股书显示,此次爱慕股份上市拟募集资金7.61亿元,其中4.40亿元用于营销网络建设项目,1.52亿元用于信息化系统建设项目,1.70亿元用于在越南投资建设生产基地。

本次公开发行股票的数量不低于4000万股,占发行后公司股本总额比例不低于10%。

连续三年市占率第一!爱慕股份上市,国产内衣

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营收递增毛利反降,或是线上业务占比过高

爱慕股份前身为1981年设立的北京华美时装厂,旗下爱慕(Aímer)品牌于1993 年创建,产品组合从早期的文胸、内裤逐步扩展至保暖衣、家居服、其他服饰(如运动装、泳装等)、袜类、家纺、家居饰品、防护口罩等多个品类。

分产品来看,文胸类和内裤类产品依旧是产品组合中的主要品类,报告期内营收占比分别为 58.9%、57.1%、56.3%和 58.3%。

分品牌来看,六大主力品牌爱慕(Aímer)、爱慕先生(Aímermen)、爱美丽(imi’s)、爱慕儿童(Aímer kids)、慕澜(MODELAB)和兰卡文(La Clover)是公司营收的主要来源,报告期内占比分别为88.2%、87.2%、85.9%和82.6%。

对于“增收不增利”的现象,招股书解释主要是由于2018年起公司对旗下品牌进行了逐步变革升级,同时公司在品牌推广、渠道建设、产品研发等方面的投入加大。

2017年至2020年上半年,公司主营业务毛利率分别为73.7%、72.3%、70.7%和67.3%,呈逐年下降趋势。

公司近年来推出了更多适合电商销售的产品或子品牌,电商收入占比提升,而电商渠道消费者对价格敏感度多高于线下,因而毛利率一般低于线下渠道。

2020年上半年受疫情影响,在线购物成为首选购物方式,公司电商渠道主营业务收入5.5亿元,较上年同期增加93%。

从费用率来看,2017年至2019年,公司期间费用占比分别为50.26%、55.27%和58.24%,逐期增加。自2018年公司加强市场推广,扩大直营渠道布局以来,销售费率也逐渐增加,从2017年的39.28%增长至2019年的46.95%。

截至2020年6月30日,公司的零售网络由2256个线下销售终端及以天猫、唯品会为主的线上渠道所组成,其中公司线下直营终端达1793个。

线下零售网点已覆盖全国31个省市自治区,并已进驻新加坡、澳门、迪拜等地地标性商圈。此外,公司通过智能化仓储物流系统实现了渠道供应链的融合,提高了补货和调拨效率。

连续三年市占率第一!爱慕股份上市,国产内衣

内衣市场会趋于“头部化”吗?

Euromonitor数据显示,2019年中国女性内衣品牌多达3000个以上,格局分散,市场前五名爱慕、都市丽人、汇洁、安莉芳和婷美的市场集中度仅为9%,远低于同期日本、美国、英国市场前五名 66%、58%和19%的市场集中度。

老牌企业中,公司的主要竞争对手包括汇洁股份、安莉芳等国内品牌企业,以及日本迅销、LB、PVH、日本华歌尔、德国黛安芬、德国舒雅、意大利 La Perla 等国外品牌企业。